科伦药业说“自己是CDMO”，指路ADC？

科伦药业公开打上 CDMO 标签，指出 ADC 是王牌能力之一

Guide View

科伦药业目前形成了“品” 字型产业架构：母公司科伦药业（大输液 + 仿制药），控股两家分拆上市子公司 —— 川宁生物（抗生素原料药）、科伦博泰（创新药）。 这套成熟的产业架构下， 大输液和抗生素原料药业务，是科伦稳稳的现金牛与业绩压舱石，持续为集团创新药研发输送稳定现金流；而聚焦创新赛道的科伦博泰，是集团最具想象空间的核心增长极，扛起了科伦从传统药企向高端创新药企转型升级的核心重任。目前科伦博泰的核心产品芦康沙妥珠单抗（佳泰莱?）已成功获批上市、纳入医保，正式开启商业化放量进程。

科伦博泰 具备 完整ADC产业链CDMO级开发生产能力，但主要服务于自身的创新药研发与生产， 核心定位仍是 创新药研发平台。2026上半年公司总营收9.78亿元，其中药品销售收入6.57亿元，许可及合作协议收入3.15亿元，研发服务收入仅678万元。芦康沙妥珠单抗、博度曲妥珠单抗两款ADC持续商业化放量，海外授权管线临床数据持续读出， CDMO业务仅少量承接外部研发服务，公开报道也仅透露 生产端自主ADC产能与CMO并行。

行业对科伦的固有品牌认知，既是老牌输液龙头，也是靠子公司科伦博泰ADC管线授权出圈的创新药企。但在日前举办的BIC China展会现场，科伦药业直接亮出“一站式CDMO服务平台”定位，彻底打破固有市场印象，而深耕多年的ADC全链条技术平台， 也被指是科伦这套全新 CDMO服务体系的 核心抓手与王牌能力之一，如下图所示：

同赛道近况，皓元扩产爬坡、小合联加速 爆单

Guide View

科伦药业盯上的 ADC CDMO赛道， 近期也 正在同时发生两件事 —— 一家在扩产爬坡，一家在加速订单兑现。

8月5日，皓元医药公告拟将2亿元募集资金转向 重庆 ADC 抗体制剂扩建项目， 预计2028年1月投产。重庆基地并非新建——2025年3月建成投产，标志着公司完成了从Payload-Linker开发到偶联、灌装的全链条闭环。目前已完成多批次工艺验证批生产交付，工艺路线已跑通、质量体系已搭建（产能还在爬坡）。2亿扩产，是在已验证的路径上做加法。截至2026年一季度末，公司ADC大分子在手订单已突破1亿元，扩产是为了押注下一步的增长。

8月21日，东曜药业交出了被药明合联收购后的首份中报。

业务结构已发生实质性转变——CDMO业务收入占比约80%，ADC/XDC项目占CMC项目总数约60%。上半年新增CMC项目14个，累计134个，含临床III期5个、商业化1个。

中报只是“前菜”。真正决定东曜走向的，是药明系已经锁定的长期订单，详见：药明系订单，将在2026-2028年逐步释放。市场认为东曜未来三年营收和现金流具备较强可预见性，阶段性亏损有望得到改善，盈利拐点将在订单持续落地后到来。

ADC CDMO , 一个多元化竞合发展时代到来

Guide View

皓元扩产爬坡 ，东曜进入正向循环。已成功卡位的ADC CDMO正在从“讲故事”进入 “ 订单兑现、产能加码 ” 的阶段。

而从科伦药业的最新官宣来看，拥有ADC技术能力与现成产能的biotech，也在加速跨界，想要分一杯羹。科伦药业之前，想要通吃ADC全产业链创新红利的宜联生物， 贯通“抗体-偶联-制剂”核心环节 的信达生物旗下“夏尔巴”都是鲜明的案例， 详见盖德视界历史报道：

在ADC领域，biotech跨界CDMO， 大家都还在路上…… 但摆在那里的技术能力和产能只要有项目合作，马上能转化变现，这也是不可否认的现实， 只是 biotech 跨界 CDMO更像是兼做业务，并非战略转向的主动进攻。

现阶段来看，这会分流赛道订单，但不会对纯粹的ADC CDMO造成压倒性的竞争。有意思的是，biotech即便跨界CDMO，也和纯CDMO有着紧密的合作，比如信达生物、科伦博泰与凯莱英均有ADC商业化合作项目在推进。

结语

Guide View

药明合联、凯莱英、皓元医药、东曜药业、科伦药业、宜联生物、信达生物夏尔巴们，凭借各自的领域优势，以不同的卡位方式切入ADC CDMO赛道，宣告着一个由少数纯CDMO主导、跨界Biotech积极参与的多元化竞合时代到来。 ADC CDMO的“格局重塑期”就此开启—— 入局者们依托核心优势持续落子布局，成效如何，未来几年将是关键验证期。

参考来源：

[1] 盖德视界观察

[2] 每日经济新闻

[3] 企业公告

制作策划

策划：May / 审核校对：Jeff

撰写编辑：May / 封面图来源：网络

：本文仅代表作者个人观点，参考文献如上，如对文中内容有不同意见，欢迎下方留言讨论。如需转载，请邮箱guideview@guidechem.com联系我们。